饺巳∥移似胰。兔缘氖谐”尘跋鲁鱿至艘恢桓呒酃桑蠹宜淙欢蓟峁刈ⅲ匆不嶂共焦弁坏┱庵还善钡募鄹褚环沙逄熘螅刈⒌娜司突嵩嚼丛蕉啵遣斡氲牡烤臀幢睾艽蟆！�
杨吉儿感到有些不解，“那自己炒作有什么意义呢？”
在她看起来，既然不能够出手，那么依然是虚假的盈利，只要别人不接手，这一部分股票就无法套现，还是相当于没有赚到钱。
“他有一个联动效应——”陈明洛对杨吉儿说道。
德昌化工、淮机电，还有秋原股份，这是德昌系高度控制的三只股票，也就是德昌系借以成名的德昌系三套马车，而后来德昌系以此为依托，影响力遍及国内的数十家上市公司，最鼎盛的时候控制了四百多亿的市值。
关于德昌系的操作手法，陈明洛也是比较清楚的，因此他能够判断出德昌化工是德昌系操纵股市的一根标杆，通过将德昌化工的股价拉升到一个很高的位置上，来带动自己旗下的其他股票的上涨。
还有一点就是通过公司股票之间的内部交易来实现自己对其他上市公司的影响，这一进一出，反倒是很容易套取大量的资金。
“庄家也分为大庄和小庄的，你平时见到的那些市场投机行为，基本上都是几千万上亿资金的小庄在操作，至于像德昌系这样的应该算是大庄，他们的眼光并不仅仅限于从某一只股票上盈利多少，而是要考虑一个整体的收益。（w w w 。 q i s u w a n g 。 c c 奇 书 网 ）”陈明洛对杨吉儿解释道。
两个人在股市里面待了一阵子，又翻看了一些股票的资料，陈明洛开始将自己的四川长虹股票少量地向外抛售。
一千手的单子砸出去，在市场上并没有掀起什么惊涛骇浪来。
毕竟这阵子四川长虹的股价很猛，势头很足，一千手也就是十万股，几百万的单子而已，对于市值这么大的一家股票，影响力极为有限。
陈明洛看着情况，有事儿没事儿就或多或少地抛售一笔出去，倒是很悠闲。
等到快收市的时候，他就现自己已经将手里面的股票抛售了一半儿了。
“明天再来一次，基本上就清仓了。”陈明洛对杨吉儿说道。
两个人在收市之后，一块儿去逛了逛街，然后陈明洛照例送杨吉儿回省委大院。
桑明达倒是比较晚才回到家里，一进门就看到陈明洛在客厅坐着，便直接问他道，“最近的股市有点儿过火了吧？”
陈明洛一怔，然后就想到了桑明达这么问的原因了。
之前桑明达就说过，股市太惨淡，股民抱怨多，但是股市太火了，又会让很多单位职工丢下工作去炒股，尤其是去年到今年这一整年的时间里面，新增开户股民居然过了一千万，这个数字是比较惊人的。
很多政府机关的干部们，都是属于那种既有钱又有闲的人，看着股市分外火热，自然也是纷纷入市，想要赚点儿零花钱，这么一来，桑明达自然感觉得到，毕竟他是一省之主。
“我听人说什么市盈率已经很高了，风险加大——”桑明达对陈明洛说道。
陈明洛听了不由得一乐，虽然说桑明达是省委书记，但是对于股市的了解还是比较少的，毕竟他不需要去关注那些太具体的工作，只需要把持着大局即可，能够理解到市盈率这个层面上，确实能够说明现在公职人员炒股的问题已经比较严重了。（w w w 。 q i s u w a n g 。 c c 无弹窗广告）
想了想之后，陈明洛就对桑明达解释道，“衡量一个市场股价的高低主要是看市盈率。什么是市盈率？ 市盈率就是每股股票的盈利与股价相比的倍数。例如，海力股票上年每股盈利两块多钱，而它去年的股票价格一度达到六十块，市盈率就是三十倍。而商国股份上年的每股盈利仅为两毛多钱，股价一度达到八块，市盈率就是四十倍。市盈率表现的是一种企业效益与股票价格的关系。在各种投资品利率的比较之下，股市的市盈率一般保持在十倍左右比较适合人们投资。当然了，这也是泛泛而谈，具体操作的时候还要看看实际情况如何。”
“这个原则是怎么得出来的？”桑明达想要多了解一些内容，于是就追问道。
“比如，海力股份如果每股每年分红为两块钱，那么人们拿一百二十块去购买它的两股股票所得的收益仅有四块钱，而这一百二十块存在银行里一年可得八块的利息。两相比较，购买格力股票的收益就不如银行利息高了。”陈明洛解释道，“如果将海力股份的股价降到二十五块，那么拿一百二十块钱购买格力股票一年所得的收益与银行存款差不多。而二十五块的价格仅仅是海力股份股票每股盈利的十二倍多，因此，以目前我国银行和债券的利率来比较，再考虑到通货膨胀率，股市股票的市盈率在十到十五倍之间，才有比较稳定的投资价值。”
桑明达点了点头，杨吉儿也略略颔赞同，认为陈明洛讲得很清楚。
然而现在股市最热时，沪深两地股票的市盈率已涨到了一种惊人的高度。
桑明达粗略算了一下，深圳股票的平均市盈率在最高点时已达到六十倍左右，上海股市的市盈率平均也在五十倍上下。
如此高的市盈率已与合理的投资价位拉开了巨大的差距，但市场购买的气氛仍然炽盛。
原因何在，当然是供大于求的结果。
毕竟市场上的股票才四五百只，而股民却有两千多万，正所谓狼多肉少，所以每一只股票都被爆炒了好几回，大家不断转手翻炒，股价自然是被越捧越高，市盈率不断上升。
当然了，桑明达也明白，在这种情况下，也不能对积极性高涨的股民们说三道四，因为买股票就是要赚钱，只要有差价，有钱好赚，就有股票交易。
市场自有市场的力量，当一部分国民热衷于股市赚钱时，只要条件允许，市场才不管股价会炒到何种地步。
如果人们愿意，深指冲上五千点或六千点都不奇怪，总会有人赚钱有人赔的。
桑明达所关心地是，国家在这种时刻如何考虑，火爆的股市和畸高的股价对整个国民经济会带来什么影响？ 这是监管层应考虑的问题。
当沪深两市股票的流通市值已达三千亿，总市值在一万亿之上，约占国民生产总值五分之一，其资金占用量已经可以对整个国家的资金总量有一定影响。
“股价过高的危害性是很大的——”桑明达沉吟着说道，“如今的股市充满了重大风险，随时都可能爆出来，可惜大家看不到这一点，即便是三大报布提醒的文章，也经常被恶意诋毁，大家都看不到管理层的善意。”
“人为财死，鸟为食亡嘛——”陈明洛说道。
回顾世界历史上生的几次典型例子，如在三十年代世界经济危机的前夜，美国股票市场的投机达到疯狂程度，许多企业拼命地印制和行股票，股票的市盈率高达五十倍甚至更高。
股价过高，导致大量的资金流入股市。
在大暴跌之前，美国股市的市场价值大约达到九百亿美元，约占当时国民生产总值的86％。
结果从1929年1o月29日起，股市开始了持续三年半的大暴跌。
到最低点时，美国股市大约有74o亿美元消失了，也就是说原先股市价值的六分之五消失了。股市的暴跌，直接影响到资金的短缺，成千上万家的银行倒闭，于是爆了一场世界性的经济大萧条。
日本在八十年代后期也上演了同样的一出戏，在不到四年的时间里，股指上涨了三倍，结果，物极必反，三年中股价跌幅达到七成。
日本的股票市值在高峰期时曾达到六百万亿日元，是国民生产总值的两倍。暴跌之后，降到不足两百万亿日元。
再加上房地产市价的暴跌，短短几年间，大约有一千万亿日元的资金变成了泡沫，这相当于日本国民生产总值的三倍，这也是为何日本经济一蹶不振的主要原因，许多银行呆帐沉重，由此制约了整个国民经济的良性运行。
如果说日本的股市在四年间的时间里才上涨了两倍，那么深圳的股市在不到一年的时间里便涨了四倍。
两相比较之下，这种上涨幅度在新兴市场都是罕见的。
虽然也有人认为，国内股市的市值占国民生产总值的比重并不大，即使大起大落几次也不会对国民经济有多大影响，因此对目前股市的热炒不以为然，但按照这个样子展下去，其后果就不堪想象了。v
………………………………
第三百六十五章 落潮
管理层还是开始动手了，针对目前市场上的投机过热行为，连续表了几篇文章，提醒广大投资者注意风险，并且对于恶炒现象进行了抨击。 q i s u w a n g 。 c c ＇ 奇 书 网 ＇
不过看起来效果并不如人意，并没有多少人注意到这一点，大家都乐此不彼地投身股市之中，享受那快拉升的快感。
杨吉儿和陈明洛再一次来到股市的时候，就现大盘一片火热，满眼看过去都是一片红彤彤的涨势喜人之色，很多股票都在一天之内拉出了近乎于直线的走势图，很少见到有低调的股票。
大家都站在那里互相交流着，或者面露得色地讨论今天又赚了多少钱，或者在研究大行情还能够持续多久？
“还有两个多月就是香港回归了，估计短期内大盘不会生变数。”很多人都比较乐观地表示了自己的判断。
陈明洛听了这种论调之后就哈哈一笑，不予置评。
“你笑得很诡异——”杨吉儿见了之后就说道。
“我是笑这些人——”陈明洛回答道，“普通人都知道香港回归对股市的影响，庄家们还能不知道？其实这也是他们放出来的烟幕弹，用来麻痹大家的利器，有了这个认知，他们才能安安稳稳地布置好一切，然后顺利从高位脱身。”
杨吉儿点了点头道，“你说的也有道理，这就是利用了大家的贪婪心理而已。说起来虽然很简单，但是偏偏大多数人都把自己当股神看，自然就中计了。”
“贪心是炒股的天敌。”陈明洛表示道。
到了四月底，陈明洛已经把自己的股票都脱手了。
倒是市场的炒作热情依然火爆如昔，大家似乎都有点儿疯狂了，逮住什么机会都要一哄而上，整个市场里面没有被爆炒过的股票已经彻底不存在了，甚至已经出现了几只即将冲击百元大关的股票。
不过在这种情况之下，很多人也意识到风险的加剧，应该就要出现一次比较大的调整了。
终于在进入四月底的最后一周时，股市生了剧变。
所有的股票似乎都在统一时间内放出了巨量，随之而来的就是不断的阴跌，有很多股票直接就是跌停了事。
原先还洋洋自得的很多股民们，一下子都傻眼了，手里面持有的股票面对跌停板的时候根本就没有任何出逃的机会，只能看着自己的股票一天天地缩水下去而无可奈何。
一时之间，这一次的阴跌就持续了整整两个月之久。
损失最为惨重的当然是普通股民们，包括新入场的一千万新股民。
据说，机构们的投资者和庄家们还有操盘手们已经全面出局，去东南亚各国和马尔代夫什么的度假去了，短期内不可能回来，场内只剩下了被套牢的股民们整日里牛衣对泣，愁肠百结。
事实上，从世界股市展史来看，每一次股市价格涨幅过高，都会带来暴跌的报复，由此不仅使一大批投资者蒙受损失，对国民经济也带来一定的起伏波动影响。
这就比如说，台湾的股市在八十年代达到最高点之后，一曝十寒，整整低沉了五六年也没缓过气来。再如，1987年1o月19日美国股市遭遇黑色的星期一，道琼斯指数从2246点暴跌到1738点，一天之间跌去5oo多点，比上一天跌去22。6％，这都是由于那几年间美国股市的股价上涨过快的原因。
然而，市场的力量往往是非理性的，特别是表现在股票市场上。
以美国股市为例，近两年又开始了不同寻常的增长，道琼斯指数从1994年末的35oo多点一口气长到1996年11月的65oo多点，两年间指数几乎翻了一倍。
在这种情况下，作为美联邦储备委员会主席的格林斯潘不得不出面话，他在去年12月5日说的一句话耐人寻味，“我们怎能知道何时股市不理性的火爆会不恰当地抬高资产的价值，从而导致经济出乎意料地长期紧缩呢？”
也正是因为这个原因，借鉴达国家的经验教训，国内的管理部门作