在一间安静的小办公室内，钟石一坐下之后就迫不及待地说道，“目前不管是欧洲还是美国，债券市场都充满了巨大的风险，所以我必须对这些直接风险的敞口进行保护。”
因为CDS、CDO等这些衍生品都属于场外市场的产品，不受当局的监管，所以如果有机构想要购买这些产品的话，就得找到那些大型的投行，如古德曼、斯坦利等这样的公司，又比如现在的JP摩根。
“钟先生认为债券市场很危险？”
杰米。汤普森并没有立刻回答钟石的问题，反倒是问道，“为什么会这么认为？”
“这不是显而易见的吗？”
钟石耸了耸肩，看似没有察觉到对方的试探，坦坦荡荡地回答道，“欧洲的债务危机已经进入了一个新的阶段，尽管现在看上去市场对此有平缓的迹象，但意大利、西班牙等国的经济问题始终没有得到实质性的改善，所以未来一段时间欧洲再度爆发债务危机的可能性非常大。”
“但是和希腊、爱尔兰等国不同的是，西班牙、意大利等国家在欧元区占据的经济份额相当大，一旦出现债务等级被降低的情况，持有它们国债份额最大的本土银行就将遭受到灭顶之灾。”
“你我都清楚，连锁反应之下，这些国家的企业现金情况将面临巨大的压力，它们的债券将更早地比股票承受来自资本市场的冲击。不止是它们的企业，法国、德国甚至是美国的企业，也将面临着债券市场的大规模恐慌。所以在这种情况下，我不得不提前做一点打算。”
“那我可以冒昧地问一句，天域基金直接的风险敞口有多大吗？”
听到钟石的话，杰米。汤普森眸中精光闪过，搓着双手不安地问道，“CDS方面，我们当然可以提供给你，但是如果敞口实在是过大的话。我们可能需要一点时间来筹集！”
他看似是在回答钟石提出的要求，但是实际上却是包藏祸心，暗地里偷偷打听钟石的持仓情况。
钟石似乎依然没有意识到对方的不良居心，依然自顾自地说道：“我们大概持有500亿美元的债券头寸。直接的风险敞口大约在150亿美元左右。如果将这些敞口全部保护起来，我估计至少需要价值100亿美元以上的CDS。”
“这么多？”
杰米。汤普森大吃一惊，沉吟了半晌之后，这才郑重地说道，“钟先生。请你稍等一下，我暂时做不了这个主，但是我可以找一个可以做主的人来和你谈。”
“悉听尊便！”
钟石不以为然地点了点头。
很快，一名有着金色头发的英俊年轻人就走了进来，隔着很远就冲着钟石伸出了手臂，“欢迎你，钟石先生，我是布鲁诺。伊克希尔，首席投资办公室的交易员，专门负责衍生品的交易。”
“什么？首席投资办公室？”
钟石站起身来。和对方轻轻地握了握手，随后不解地问道，“这是一个什么样的机构，我之前似乎没有听说过啊。”
“你没听说过很正常！”
布鲁诺。伊克希尔不以为然地耸了耸肩，“我们只是一个有三个人的办公室罢了，主要的职责是为了处理一些风险敞口，总部就在这里，在场外市场交易，市场上很少有人能够注意到我们的，不是我们公司的人。可能压根都没听说过有这么一个部门。”
“是这样的！”
钟石点了点头，看向对方的目光顿时就变了，郑重地说道，“很高兴见到你。伊克希尔先生。”
感受到钟石对待自己态度的不同，伊克希尔立刻生出一种名副其实的感觉，自己只是泛泛地说了几句，对方就立刻察觉到自己的特殊性和重要性，进而郑重其事地对待自己。
同时，他也暗自感到心惊。提醒自己可不要乱说话，如果被这般精明的对方察觉到什么的话可就不好了。
钟石的判断很简单，一个只有三个人的部门能够处理整个JP摩根的风险敞口，那这个部门肯定由精英当中的精英组成。就冲着这份专业性，也值得钟石认真地对待。
他的猜测并没有错，这个部门的确是由JP摩根最顶级的衍生品交易员组成。只有三个人的团队，除了要保护JP摩根上千亿美元的债券之外，还通过在衍生品市场的交易，每年为JP摩根赚取上亿美元的利润。
眼前的这位布鲁诺，平日里住在巴黎，每天早上搭飞机到伦敦上班，下班之后再搭飞机回巴黎休息。上下班的方式极为奢侈，而且飞机的开支是由JP摩根来支付的，但比起他的价值来，这点开支根本算不上什么。
当然，即便这位布鲁诺。伊克希尔再优秀，也不可能和钟石相提并论，所以他在钟石面前也得表现得恭恭敬敬。
“不知道钟石先生想买哪些债券的CDS？”
布鲁诺。伊克希尔小心地试探道，“我不是在打探你的头寸，只是根据你说的敞口情况，我需要知道你持有的债券种类，同时好在市场上给你撮合。”
他显然已经知道了钟石想要购买的数量，但却没有说出一句困难的话，显然很有信心吃下钟石的这笔交易。
“苹果、微软、AIG、洛克希德马丁、埃克斯美孚、雪佛兰、伯克希尔哈撒韦……”
钟石脱口而出，一大串美国顶级企业的名称源源不断地从他的口中冒出，半晌之后他才解释道，“不好意思，我买的都是优质企业的债务，原本是打算分散风险的，但是我没有想到美国经济的复苏出现了问题，现在不得不对这些企业的敞口进行风险管理了。”
“好家伙，基本上够得上CDX的名单列表了！”
布鲁诺。伊克希尔的脸上露出夸张的表情，“都是超级企业，我认为你的投资分布非常合理，购入CDS进行保护也是一着好棋。如果换做是我，也会这么做的。”
“什么是CDX？”
钟石坦然地接受对方的恭维，不过下一刻就问出了让对方颇为吃惊的一句话。
“你不知道CDX？”
此刻的布鲁诺。伊克希尔很想脱口反问，但是他很快意识到自己如果这么做了，将是一件非常不礼貌的行为，当即硬生生地收住了到了嘴边的话，换成了解释，“其实CDX就是CDS的指数。”
“CDX其实是MarkitCDX。NA。IG的一种简称。”
他耐心地解释道，“全称是北美投资级评级企业CDS，CDX是我们交易人士经常的说法，说白了它就是一种指数。”
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第三六四章华尔街之王（三）
众所周知，CDS是信用违约掉期，简单点说就是对信用风险进行控制的金融衍生品。在此之前，通常由保险公司对抵押物提供信用担保，收取一部分固定的费用。但是因为抵押物市场变得越来越大，这种保险费用的需求也跟着水涨船高起来，于是在1998年，出现了标准化的CDS合约，将信用风险彻底流动化，变成可以在市场上交易的品种。
CDS合约的标的是信用风险，从这个角度上来说，它和那些商品合约、股票合约没有任何区别。
但是华尔街的金融家们并没有停止对这种衍生品的开发，因为CDS的品种和覆盖面积日益增加，所以他们参照股票市场，对CDS市场如法炮制，制造出了CDX。
所谓CDX，全称是北美投资评级企业CDS综合起来的指数，创立于2002年3月，共有125家投资级评级公司。指数发布者将这些公司的CDS价格以某种方法加权在一起，形成了IG1，即第一期的CDX指数。
在华尔街的眼中，没有什么是不能交易的，CDX指数自然也不例外，很快就有了针对CDX指数的合约。
在股票市场上选取125家优质的公司，将它们的市值和股价综合起来，编制了一个指数A，然后发行针对这个指数A的期货，利用现金进行结算，这就是股指期货。
而现在，华尔街在CDS市场选取125家优质的企业，将它们的CDS价格和负债规模进行某种加权后得出了CDX指数，然后再利用这个指数来发行期货，这就是CDXIG。
IG合约按照发行的次数来命名，例如在2002年3月发行的第一期代号就是IG1。和股指期货稍微有所不同的是，IG合约每半年发行一次，发行的期限也远比前者要长，一般以年限为基本单位。有一年期、二年期、三年期、五年期、十年期等。新发行的合约被称为“新券”，是CDS市场上流动性最好的合约。
CDX指数既然是CDS的指数，那自然在一定程度上反映市场的风险程度。例如整个债券市场充满违约的风险，那么CDS的价格自然会居高不下。而综合了的CDX指数自然也会跟着水涨船高。在相反的情况下，CDX指数的表现就不会那么显眼。
和股指期货相同的是，尽管它们设计的初衷都是为了对冲风险，但是仍然不可避免地沦落为某些机构的投机乐园，尤其整个CDS市场还是场外市场、不受监管的情况下。
言归正传。
“针对CDS也有指数？”
钟石的脸上顿时露出了诧异的神色。“上帝啊，居然能够将衍生品创造出一个指数来，这实在是太出乎我的意料了。”
不管他是真的不知道还是在伪装，这一刻他脸上的表情都很真诚。
“这个道理和股指期货并没有什么区别。”
布鲁诺。伊克希尔耸了耸肩，不以为然地说道，“针对CDX还有期货的发行，就是IG合约。按照钟先生你的情况，我建议你购买IG指数合约来进行风险规避比较好。”
“等等……”
钟石摆了摆手，摆出一副虚心请教的模样问道，“IG合约又是什么？还请你给我细细地解释一番。非常抱歉。你们的衍生品实在是太复杂了，我已经有点跟不上你的节奏了。”
对于钟石的态度，布鲁诺。伊克希尔显然非常满意，能让这样一个业内泰斗向自己请教，大大满足了他的那点虚荣心。当即他不假思索，直截了当地说道：
“如果将CDS比喻成每支股票的话，那么IG合约就是股指期货。依照你150亿美元的风险敞口，如果要按照市场上的价格购买CDS的话，假设一下价格在5亿美元左右。但是你现在不去购买这些债券的CDS，转而将这些钱投入到IG合约上。我预计所花费的金额不过1亿美元到1。5亿美元左右。”
“虽然杠杆高了点，但是这可能大大地节约了你规避风险的成本。虽然这个合约的期限普遍比较长，但是比股指期货好的一点是，你最终交割的时候可以选择CDS。这样的话就相当于商品期货，这样一来你可以同时做到规避风险和提高资金利用的杠杆，一举两得啊！”
“等等，你让我再好好想想……”
尽管布鲁诺。伊克希尔卖力地鼓吹着，但是钟石依然不为所动，打断了对方的谈话。皱着眉头考虑了半晌，最后才说道，“抱歉，至少在暂时，我应该不会去买那个所谓的IG合约。”
“这是为什么？”
布鲁诺。伊克希尔的脸微微地抽搐了两下，难掩失望之色，不过他很快就调整好心态，又继续卖力地蛊惑道，“如果还有什么地方需要明白的话，我马上给你准备资料，保证让你了解每一个细节。”
“你可以给我一份资料，但是这一次就算了！”
钟石依然态度很坚决，“在我彻底了解这个市场之前，我是不会贸然进入的，这是我的投资风格。不过如果我们有下一次合作机会的话，我可说不定就要借助你来购买IG合约了。”
“那真是太好了！”
听到这么一番解释之后，布鲁诺。伊克希尔也不好再说什么，不过很快他就开始猛拍钟石的马屁，“钟先生对待投资的态度，和股神巴菲特有的一比了。哦，不对，是远远超过了巴菲特。巴菲特那样的人也没有办法和钟先生你相比。”
众所周知的是，巴菲特有一句名言，大意就是他不熟悉的领域或者公司，他是不会投资的。
尽管布鲁诺。伊克希尔想要吹捧钟石，但是最后一刻他还是很理智地选择了没有贬低巴菲特，目的自然是避免引起钟石的反感。要知道巴菲特可是世界范围内显赫的投资家，如果这样贬低对方的话，一来可能会引起钟石的不悦，另外一方面也显得自己实在是太低级了点。
让布鲁诺。伊克希尔略微放心的是，钟石对他这番吹捧的话既没有表现得太欣喜。也没有不悦的表情出现。
“好了，我们的谈话就到此为止吧！”
钟石翻腕看了看手表，终止了谈话，“至于具体的事务。天域基金方面会有人和你们进行联络的。谢谢你的招待，我现在要去找我的同伴，再见。”
“再次表示我的感谢！”
布鲁诺。伊克希尔站起身来，恭敬地将钟石送出会议室，直到对方的身影彻底消失之后。这才满心欢喜地回到刚才的那间会议室内。
“谈得怎么样？”
刚才消失得无影无踪的杰米。汤�
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