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关于做空股票，一般来说向做市商的经纪商借入股票即可，但如果数额特别巨大，做市商的经纪商也没有办法融到如此多股票的情况下，这些做空的人就必须向大股东借入。有人会质疑，大股东为什么会愿意借出自己手头上的股票来打压自家的股价呢？他这么做不是让自己的身家凭空缩水了吗？
虽然借出股票可以在短期使得自身财富缩水，但大股东的思维却并非如此。首先，这部分股份难以变现。财富只是字面上的数字，起伏是在所难免的，所以即便是一时的涨跌，他们也不会太过于放在心上。只要持有股份的份额不变，他们所看重的是长期价值。其次，在有些时候因为股价波动，而大股东既不想放弃持股又想有足够现金使用的情况下，他们不是将这些股票套现，而是质押给银行换取流动现金。而银行方面则可以在质押期间将这部分的股权借出去，以此来收取一部分的利息。
这就给做空者提供了可能。
“我知道一个信息！”这时朱利安。罗伯逊说话了，“在去年贝尔斯登的股票达到顶峰的时候，他们曾经向摩根大通质押了3。75％的股权，换来了大约5亿美元的资金。就是不知道到了现在，这部分的股权有没有被他们赎回？”
一般来说，按照银行业的规则，质押股票的价格在其市值的三到五成，而那个时候贝尔斯登的股价曾经上冲到170美元每股的高价，所以按照比例的话，5亿美元的现金也在合理的范围之内。只是做了这笔交易的摩根大通算是惨了，因为如果持有到现在，这部分的股权只有区区的不到3亿美元的价值，如果贝尔斯登方面违约的话，那么他们可就赔惨了。
虽然很惊讶为什么朱利安。罗伯逊知道这样的事，但其他几人均是识趣地没有发问，他们清楚对方肯定是有自己的门路，即便是问了对方也肯定不会愿意作答，索性就连发问都免了。
“如果真的是这样的话，那么朱利安，你可以和杰米。戴蒙好好地沟通一下，看能不能借出这部分的股权，如果他们还在的话！”没有片刻的犹豫，索罗斯就颐指气使地说道，而朱利安。罗伯逊的回答也很干脆，直截了当地就答应了下来，也没有半句反驳或者不满的话，这让第一次进入他们圈子的格里芬和保尔森都相当惊讶。
虽然说对于圈子核心是索罗斯这一事实，大家都采取了默认的态度，但这并不代表他们不乐意看到有人站出来挑战索罗斯的领导地位，而朱利安。罗伯逊无疑就是最好的人选。这些是肯尼斯。格里芬和约翰。保尔森事先预想的，但实际上却并没有发生，这让两人感到很是意外。
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第七十一章质押股权（下）
“另外，普特纳姆投资公司拥有着6％的贝尔斯登股份，吉米。凯恩自己拥有着5。8％的股份。这两部分的股权后者基本上不用去想了。前者可以通过信托公司来借入，一定不能够让普特纳姆投资公司的人知道实际上背后借入股票的人是我们，否则以他们的精明程度，肯定会知道将要发生什么。”索罗斯也不顾其他人是什么反应，自顾自地说道，“吉姆，这方面就交给你了！”
“好的，没有问题！”吉姆。查诺斯应了一声，随后又想起了什么，补充说道，“我会尽自己最大的努力。”
“肯尼斯，约翰，你们两个人的任务是……”索罗斯没有丝毫的停顿，在给其他两人下达命令之后，又对着格里芬和保尔森说道。不过一想到他们是刚刚加入到这个群体当中，或许还没有适应这种语气，当下停顿了片刻之后放缓了语气，“伙计们，你们可以向经纪商们去打探，看他们的黑池当中有多少可以借出的贝尔斯登股票。如果有，尽可能多地借出，这方面你们没有问题吧？”
“没有问题！”虽然在宏观策略对冲基金最巅峰的时期没有亲身参与过，但这些年来肯尼斯。格里芬和约翰。保尔森经历的风云也是不少，积累下的人脉更是可观，尤其是后者，现在简直能用炙手可热来形容。所有的经纪商都巴不得能够和保尔森基金拉上关系，在这种情况下，想要从他们的黑池当中借入些股票自然不在话下。格里芬和保尔森没有犹豫，立刻就答应了下来。
自然，对于股票借出的成本，将从他们五人共同支付的账户当中扣除，做空完成之后按照比例再原数奉还。至于将来的收益，则由五人平均分配。这个方案看上去并不公平，因为肯尼斯。格里芬和约翰。保尔森两人出了大部分的钱，但实际上如果没有其他三人的参与和谋划的话。他们也赶不上这趟快车，所以虽然小有争议，但这个分配利润的方案还是很快地得以通过。
“那么，现在各位还有问题吗？”眼见着任务分配得差不多了。索罗斯拍了拍手，来了一句总结性的话，“如果没有问题，那本次会议到此结束，等到下一次开会的时候。就是我们全力抛售贝尔斯登股票的时候。”
“我有一个问题！”
就在其他人都保持沉默的时候，肯尼斯。格里芬却开口问道，这让索罗斯伸向通话结束键的手就是一顿，随即苦笑着摇了摇头，“肯尼斯，我的朋友，你有什么问题？”
在原先的预想当中，约翰。保尔森应该是一个最有自己想法的人，索罗斯也随时准备着回答来自保尔森的提问，可让他没有想到的是。最后提问的人不是保尔森，而是肯尼斯。格林芬。
作为华尔街的中坚力量，肯尼斯。格里芬的履历无疑是耀眼而又辉煌的，尤其是在06年接下了不凋花基金的能源头寸并且最终从里面豪赚十亿美元的事迹，更是在华尔街广为流传。虽然城堡基金是一家主要以量化为投资策略的基金，但是这并不代表他们没有兴趣介入到事件驱动当中，尤其是这种事件还是由他们自己触发的。
或许是因为年轻，或许是太过于自负，肯尼斯。格里芬显然对通话的其他几人没有太多的尊敬之意。当然，这个人群并不包括约翰。保尔森。事实上。在和其他人对话之前，他已经和保尔森通过电话，一来两者都是新加入的人，第二则是他也对保尔森去年的业绩充满了敬仰。
“我们每个人都有了任务。那么乔治，你会干些什么？”格里芬根本就不知道什么叫委婉，或许他连客气也不知道，直接开门见山地质问，言语之间颇有些不满，“乔治。你不会坐享其成吧？我的朋友！”
他的确有足够的理由不满，在城堡基金内部，他才是那个只需要动动嘴皮就让交易员和分析师们累死累活的角色，现在角色转换了，他有不满也很正常。
“我？”索罗斯嘿嘿一笑，沉默了半晌，不答反问道，“肯尼斯，你知道约瑟夫。刘易斯这个人吗？”
“约瑟夫。刘易斯？”格里芬沉思了半晌，最终还是摇了摇头，“我不知道这个家伙，他是谁？和整件事情有什么关系？”
其他人虽然没有出声，但也都没有挂断电话，很显然对索罗斯所提到的这个人相当感兴趣，即便有些人很清楚，索罗斯肯定不会在这件事上无所事事的。
“约瑟夫。刘易斯，靠外汇发家的英国亿万富翁，他是个天才。”索罗斯用一种近乎冷漠的声音缓缓说道，“但是他靠外汇赚来的钱并不都是继续投在了外汇市场，事实上因为外汇波动越来越多地出现不稳定性，所以他开始将钱分散投资到股票、债券、期权甚至是对冲基金上。”
“说重点吧，乔治！”约翰。保尔森终于开口了，虽然他很清楚，对方说这些绝对不是无的放矢，但始终和他们目前谋划的事情扯不上关系，这让保尔森略微感到有些不满。
或许是听出对方语气当中的不耐烦，索罗斯也不再藏着掖着，索性直接将其中的缘由一股脑地倒了出来，“在他积累了大笔的财富之后，开始将目光转向那些业绩良好的股票上。在去年贝尔斯登内部基金崩溃之后，约瑟夫认为抄底贝尔斯登的机会到了，所以他和他的资金大举买入贝尔斯登的股票，足足有7％之多，成为整个贝尔斯登第二大流通股东。”
“可是第二大流通股东不是一家叫做塔维斯股权投资公司的吗？”格里芬眉头一皱，脱口而出道，“这是一家注册地在维京群岛的皮包公司，主要的股东或控股公司根本就查询不到。”
“你说的没有错！”索罗斯笑了，“可我就是少数几个知道塔维斯股权投资公司背后老板是谁的人，因为他曾经委托过我进行投资！”
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第七十二章巨人倒下（一）
一周之后。
在这间可以环视曼哈顿全景的办公室内，艾伦。施瓦茨望着外面的高楼大厦，心中却没有半点兴奋之情。坐上贝尔斯登CEO的位置让他很意外，因为詹姆斯。凯恩本人是持有超过5％股份的大股东，如果他不愿意挪开位置的话，董事会的董事也不好说什么。不过不知道出于什么原因，凯恩竟然放弃了CEO这个位置，让他捡了一个大便宜，或许对方是想把更多精力放在他的业余爱好桥牌上吧。
从杜克大学毕业后没多久就加入了贝尔斯登的施瓦茨足足在这家公司服务了三十年，可以说骨子里流淌的就是这家公司的文化。从股票经纪人做起的他非常善于和人打交道，有着“超级推销员”的美誉。他个头不算高，长着一张普通白人面孔，因为常年的操劳头发已经半白，但是身材保持得很好，时常紧抿的嘴唇和偶尔流露出如同鹰隼般的眼神透露着坚毅和精明，这就是华尔街最著名的投资人的形象。
只是还没有等屁股坐热，艾伦。施瓦茨就发现目前贝尔斯登的情况相当糟糕，非常棘手。固定收益部囤积的头寸无法卖出，只能眼睁睁地看着一天天地亏损下去；因为市道不好，贝尔斯登引以为傲的经纪业务也停滞不前；投资银行业务还算好些，到目前为止依靠着新兴市场的融资潮小有增长，已经超过去年同期额度，这是几大核心业务当中唯一的亮点。
千头万绪的纷乱局面，让施瓦茨足足花了一个星期的时间才理清头绪，先慢慢处理掉那部分债券头寸，收缩FICC业务，然后再大力发展经纪业务、提供杠杆业务和结算业务，同时加强财富管理和投资银行业务。而如果按照他制定下的策略来发展，至少先要经历一番大清洗才行。
人事变动方面还是其次，目前给施瓦茨最大压力的是贝尔斯登萎靡的股价，经历了内部对冲基金崩盘和四季度亏损之后。投资者们对贝尔斯登的盈利前景严重怀疑，连累着股价像过山车一样急速下降，到目前为止只有区区的62美元每股的水平，与巅峰期的170美元相比。几乎只剩下了三分之一。
在上任之初，董事会就给施瓦茨下了一道死命令，无论如何，在今年也要将股价提升到100美元以上。这些数字可关系到各位董事的身家，作为职业经理人的他自然不敢马虎。
但就在施瓦茨命令资本市场部的人暗中观察自家股票的表现。准备逢低吸纳的时候，却意外地听到了一个让他倍感震惊的消息，有人在做空贝尔斯登的股票，而且已经持续了三四天。
按照道理来说，美国股市既可以做多，也可以做空，而且是T＋0式的交易，即当天可以买入的，也可以在当天卖出，所以有人做空贝尔斯登的股票也不算一件奇怪的事情。但根据资本市场部的人反馈来的消息。这股做空势力并不只是单纯地卖出、趁低补仓那么简单，而是全力地卖出，一点补仓的意思都没有。
虽说目前只有区区的三四个交易日，但对方做空的势头极其凶猛，前几个交易日每天都是达到千万美元级别的卖空。到了昨天，这个数字突然一下子激增到五千万美元，超过前几个交易日做空的总和，势头汹涌如潮。
在这股势力的做空之下，贝尔斯登的股票在最近几个交易日急速下跌，到目前为止。已经足足下跌了10％。但从今天盘面上的情况来看，对方对这个跌幅居然还不满意，依然是不顾一切地卖出贝尔斯登的股票。
“该死的，他们到底是从哪里弄来那么多的筹码。怎么可能卖出那么多的份额？”
心烦气躁之下，艾伦。施瓦茨忍不住地爆了粗口。根本资本市场部的测算，这几天做空的一方至少卖出了150万股贝尔斯登的股票，占到贝尔斯登总股本的1。2％左右。虽然这些份额的股票并不能动摇贝尔斯登的根本，但是在短期内必然会导致贝