险跟收益均衡。明明按现今只应该10元买进的股，就算将来真的涨到1万倍。但作为一个理性的投资者，绝对不会用100块去买入。”“等等！咱先别说这个了，是不是美国的五角大楼被炸了，怎么这么多股票要跌了？”林浩然“咣”地点了一根烟，朝她问道。
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第二百五十八章国企指数
“现在已经企稳了啊！”牛蒙蒙先是望了一下大盘，又是查了主要的蓝筹股并没有继续下跌，不解地说道。复制本地址浏览％77％77％77％2e％62％78％73％2e％63％63只是她的话刚落，那似乎要向上走的线突然跟她作对，一下子拐头而下。“跌了？”她也是一惊，迅速查看资讯。大盘二分钟不到，一下子就跌破了300点，市场引起了恐慌。很快确切的消息传来，今天汇丰公布的5月华夏制造业pmi初值49。6，创下7个月新低。50为枯荣线，现在这个数值证明华夏的制造业陷入萧条。华夏以制造业为主，他是华夏经济的最大引擎，如今制造业衰退就代表着华夏的经济衰退。
华夏是世界经济的重要组成部分，而更加糟蹋的是，香港股市跟华夏经济联系越来越紧密。据最新资料显示，在港上市的内地公司有182家，包括主板158家、创业板24家，内地企业（包括h股、红筹股、民营企业）市值占港股总市值约57％，成交金额占总交易额约70％。正是因为如此，港交所编制了一个国企指数，反映着这些来港上市企业的波动方向，为投资者提供一个反映在香港上市的华夏企业的股价表现的指标。国企指数于1994年8月8日首次公布，以上市h股公司数目达到10家的日期，即1994年7月8日为基数日。当日收市指数定为1000点，该指数以所有在联交所上市的中国h股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指数。截至目前，国企指数报收11186。54点，涨幅1118％。
这个经济数据低于预期，所以利空马上显现出来，港交所第二重要的国企指数埋头向下，拖累了恒生指数又继续下跌。而且有一些知名的国际机构正大举地沽出港股，资金不停数千万数行成地外流，让到大盘又跌破了400点。
股市的大盘就像是一个池子，资金就是池子里的水，如今水往外流了，那自然就会让到大盘下跌。看到这一个状况，牛蒙蒙很是镇定，当即就抓起了电话。
“80213，卖出，5块4，1万手。”
“03218，卖出，6块3，1万手。”
“80148，卖出，12块4，1万手。”
这场风暴来得在些突然，恒指不停地在下跌，原先牛蒙蒙已经有心理准备，但是没想到华夏的经济数据这么差，而一些国际投机机构也会如此的果决。
看着股票下跌，林浩然也是迅速将股票开始进行清仓。昨天晚上从牛蒙蒙口中更系统地了解涡轮，而随着对涡轮的了解，他的信心也增加。当即买入认沽权证，计划享受这一份下跌带来的利润。
华夏移动，是华夏电信三大运营商的老头，实质是一家独大，其他二大运营商加起来也不是它的对手。
三大运营商的年利润达到1500亿，相当之惊人。所以华夏移动的报表相当之靓丽，只是对于其寡头垄断地位的担忧，市场给它的估值有些偏低。
“16738，0。58元，买入，500万。”
今天林浩然选择看空华夏移动这只股票，买入华夏移动500万的认沽权证试水，他点着烟考虑着要投多少资金进去，今天的行情机会不小。
认沽权证与认购权证是相对的，认购权证是享受从发行商那里以特定的价格买入某只股票。认沽权证则是在到期日，能以多少的价格卖给发行商。
譬如认沽权证的行权价是30元，到期日时，正股市场价仅为20元。那你可以从股票市场花20元买入正股股票，然后以30元的价格卖给发行商，从中得到10元的价差。
林浩然买的这一只是华夏移动的认沽权证到期日为12月3日，距离现在还有6个月的时间，行权价为67元，行权比例为1：10。如今股价为70元，价内价值负3元。
受到权证延伸性的影响，其市场价为0。58元，这个价格完全可以接受。
香港属***带气候，全年气温较高，年平均温度为22。8c。五月的香港是一个多雨的季节，时而天气会骤然变化。
外面的天空突然乌云密布，整个城市阴暗下来，如同末日降临。大风吹动下面树木摇晃，半空还隐隐看到被卷起的纸张飘过。不一会，雨水就噼里啪啦地落了下来，打在玻璃上，窗外面迷蒙一片。
办公室内跟着昏暗下来，不仅是牛蒙蒙的办公室，对面大楼的也是亮起了片片的灯火，只是大家继续埋头工作，投入于那看不见的股海之中。
林浩然同样没有受到影响，坐在那里盯着电脑屏幕，沉迷于在股市之中，如同一匹狼注视着这充满着鲜肉的森林，随时挥着钞票冲上去咬上一口。
渐渐地，他发现自己喜欢上了这一种感觉，喜欢在默默的角落做着让自己愉快的事。
牛蒙蒙挂了电话，扭头望了望天色，雨水大滴大滴地打在玻璃上滚落下来，眉头微皱。虽然外面的雨不可能滴进来，但是她还是习惯将百叶窗拉下，远离这一场雨的干扰。
正要坐回办公椅，若有所觉地抬头，发现对面的小子身上似乎发生了变化。原先一直觉得这是一个长不大的小子，只是现在看着他的气质完全不同。一张专注的脸，坚定的眼神，自信的神色，让这小子蜕掉了那一分稚气。
这小子身上多了一些令人着迷的东西，既是一个童心未泯的小懒虫，又是一个股市的狙击手，给人二种截然不同的感觉。虽然总说这小子懒散找不到老婆，但又不得不承认，他的这种特质很讨自己喜欢。
只是有些不解，这小子只有二十岁，就算是再成熟终究还只是一个毛头小子。没有什么社会磨练，没有从小精英式的教育，为什么在他身上会有这种成熟的气质？
“你再看我，信不信我收你钱了！”林浩然伸了一个懒腰，睥了她一眼。叮！时间不经觉已经十二点整，香港股市收盘。受到美国释放退出量化宽松信号、汇丰华夏pmi低于预期，恒指直接跌破23000点，午盘收于22930。54点。国企指数收于10956。87点，拖累于大盘。
跟华夏大盘下跌的哀鸿遍野不同，这里早已经形成多空对峙的两大派，在股市大跌之中，有人愁有人欢喜。
“你少自恋行不行？我要看帅哥我就去找华仔！”牛蒙蒙翻了一个白眼，想起前些天产生的恨意，还真想将这小子掐死。
“华仔有我帅？”林浩然认真地问道。
“滚！”牛蒙蒙咬牙，虽然知道这小子有点像是开着玩笑，但是很痛恨，“本来想带你到附近的餐厅就餐的，但是现在我很不高兴，我叫外卖，你要什么？”
“随便！”林浩然叨了一根烟在办公室中走动一下，对吃的还不是很挑剔。
牛蒙蒙看他真不计较，拿起电话给打给大家乐，帮林浩然点了一个皇牌局猪扒饭。她也是穷苦出身，对于吃的并没有太过挑剔，所以一贯都是叫外卖。
短短的1小时休市时间，对于她来说，并不是很充裕。到外面就餐，还不如节省十分钟爬在桌子小睡一会补充体力。
林浩然也不仅仅说说而已，当快餐送来的时候，他拿起筷子就认真吃了起来，完全没有亿万富豪的架势。或者说，他根本就还没有意识到自己是亿万富豪，只知道自己似乎有很多债务。
用餐的地点并不在牛蒙蒙的办公室，而是在旁边的会议室，外面的雨水濛濛而下，天气也已经明亮。这场暴雨来得快去得也快，洗刷之后的街道变得更加整洁。
会议桌上摆着一台红色笔记本，显示着密密麻麻的数字，她边吃着饭，连慢慢地跟林浩然讲解着。
本来她是计划上午给林浩然讲解牛熊证的，但奈何今天的股市波动太大，根本就没有时间。打了一个上午的电话，建议一些客户抛出一些股票。当然，毕竟是是倡导价值投资，仅会建议他们抛掉一部分，等到时机合适会再吃进来。
“好了，既然你已经知道窝轮，那对牛熊证就比较容易了！”牛蒙蒙用纸巾抹了抹嘴巴，开始步入正题。香港有一些职业的股民，他们的投资方式同样很激进。只是香港政fu的做法跟内地不同，内地采用的是一种堵的方法，像权证投机太重，他们政fu直接就进行禁止。但是香港政fu采用的是疏导的办法，当年股市投机很重，但是引进了欧美的办法，发展衍生品市场，将这部分激进的投资者疏导到衍生品市场中去。而香港衍生品市场除了涡轮之后，牛熊证也相当之火爆。
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第二百五十九章疯狂牛熊证〔上〕
“首先你要明白，牛熊证类属结构性产品，它能追踪指数或个股的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。”牛蒙蒙看着他态度端正，这才开始讲解牛熊证。
让林浩然过来香港是相当有必要的，面对面的授课比在电话更有效果，像现在，看着他听到结构性产品的时候皱起眉头，就知道他不是很明白。
“打个比方，就像你看好航空母舰的前景，但你不可能有钱进入它，结构性产品的好处在于，你可以买入一枚螺丝而达到跟航空母舰联动。它涨你就赚钱，它亏你就赚钱。”牛蒙蒙在纸上画了一个大圈，又在大圈的边沿画了一个小圈，认真地跟他剖解结构性产品。
“股市没航空母舰吧？”林浩然摸了摸鼻子，钻了一个牛角尖。
“都说是打比方了！而且高价股也不少，像伯克希尔·哈撒韦公司股价折合港元已经155万，有几个人愿意去买这只股票？就算是香港这一边，市场上股票价格破百的不少，一手的价格要过十万资金，而这类高价股的股价波动很小。这时候牛熊证的优势就显现出现，你选择牛熊证才几毛钱一份，这大大地提高你资金的可用率，而由于牛熊证杠杆的作用，可能一天有十几个点的收益。”牛蒙蒙又在纸上用笔圈出了一个155万，又写上几毛钱，点了点上面的对比。
“牛熊证有个股牛熊证和指数牛熊证，其实指数牛熊证更受市场欢迎一些。牛熊证是用来做多或者做空指数或者个股的。如果是指数牛熊证，牛证就是恒生指数涨它也涨，而熊证的话恒生指数跌它涨，个股亦是如此。牛熊证有收回价和收回期限，到了收回价要被强制收回的，被强制收回的话就差不多相当于全部亏完了，只剩下一点剩余价值。所以做牛熊证最重要的是看它的收回价和收回期限。牛熊证属于短线工具，你需要盯着盘面，而且风险相当于股票来说更加大，所以你做牛熊证的时候一定要考虑清楚。”牛蒙蒙又是在指上圈出了几个关键词，尤其重点划出了一个“强制收回”。
认真地望了林浩然一眼，接着又点着“强制收回”继续说道，“你要记住！牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为收回价），发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。”
“不是吧！那万一我买入牛证，它先跌破收回价，后来涨上去，我豈不是也要亏钱？”林浩然侧头望着她，比划着手吃惊地道。
“这本就是一个结构性产品，用小资金跟着正股或指数联动，你那点钱赔光自然就要清盘了。”牛蒙蒙板着脸，跟林浩然的眼睛对视，其实她并不提倡林浩然玩牛熊证，“一旦恒指波动超过3％，市场上都会有很多牛熊证遭到清算，很多人也是在这上面赔清光。”
香港股市的理性也是经过血的教训得来的，如今市场对每只股票的估值都谨之又谨。断然不会出现内地股市那一般，仅仅是因为上市公司给自家股票名称改个好听一点的名字，股价都能涨上10％。
香港这里有相对理性的股票市场，也有全球最疯狂的衍生品市场，二者结合，成了当今的亚洲金融中心。
随着牛蒙蒙的陈述，林浩然也慢慢地揭开了这香港金融中心的神秘面纱，这里理性与投机并存。而牛熊证是二十一世纪的产品，发展相当之迅猛，像伦敦，它已经占到了交易额的四成，相当之惊人。
“那牛熊证跟权证主要有什么区别？”林浩然歪着脖子又是提了一个问题，这一个问题更多的是出于好奇，因为这二个衍生产品什么之相似，他分得不是很清。
听到这一个问题，牛蒙蒙会心一笑，大陆那边的股民对衍生品接触比较少，的确容易将二者混淆。而这小子能问出来，证明他的确用心在听自己讲解。
“牛熊证与涡轮其实有很多相似的地方，例如发行商、开价机制、交易平台等，更重要的是，两者都不是长线的投资产品。牛熊证相对不受时间值影响，